|
虽然关于黄金市场动态的辩论不曾间断，但至少顶级金矿商的生产成本给人们提供了一个黄金的最低市场价格。经济学家HarryDent预测黄金价格将会回落至450至700美元，而在分析师SteveSt.Angelo看来，金价跌至450美元需要全球金矿供应减少95%以上。 SteveSt.Angelo指出，由于能源价格上涨以及黄金开采行业的矿石品位下降，黄金生产成本绝不会回到十年前的水平。若要看到这种情况发生，唯一办法是关停大部分金矿生产。他认为决定黄金市场价格最重要的因素是金矿开采行业的生产成本。 由于油价在第三季度上涨而金价下跌，当季黄金生产成本攀升，利润因此下降。 根据SteveSt.Angelo对前五大金矿商调整后的收入盈亏平衡预测的分析，2018年前九个月加权平均成本为1204美元/盎司。这为当前1221美元的黄金市场价格提供基础。
如下图所示，前四大金矿商的产量持续下滑。这些公司财务报告中公布的扩张性资本支出似乎并未用在扩大生产。 前五大金矿商过去三个季度的生产延续了下滑趋势。 SteveSt.Angelo表示，由于能源价格上涨，黄金价格自2016年初低点走高。2016年油价跌至43.29美元/桶的低位，拉低了黄金的生产成本。然而，随着油价2018年升至67.55美元，金矿商的生产成本受到影响。 而将2004年和2016年油价与黄金产量进行比较后可以发现更重要的事。
以两大金矿公司Barrick和Newmont为例。2004年，基于每盎司410美元的市场价格，这两家公司生产黄金的总体成本为366美元，但到2016年，成本已经上升至1123美元。值得注意的是，2016年43.29美元/桶的油价并不比2004年41.51美元的平均价格高多少。在油价只变化了几美元的情况下，黄金生产成本何以提高逾两倍? 虽然不可能知道所有有价值的因素，但SteveSt.Angelo相信能源投资回报值(EROI)下降是主要原因，因为它对整个经济都产生了影响。他认为油价是否会重新跌到30美元并不重要，重要的是黄金的生产成本不会下降这么多。 国际油价刚刚没两天，周五再度走上“下坡路”，沙特原油产量可能创新记录，打压油价。此外，黄金也受到拖累，当日挫逾6美元。 全球油市正在持续供应过度 油价大跌
自10月3日以来，美、布两油自高位回落逾30%。周五，油价再次下挫，布伦特原油跌逾6%，一度跌穿60关口;WTI原油更一度扩大至8%，逼近50关口。 油价自10月份，在全球股市下跌后，因全球经济前景影响着原油需求，市场对此担忧不已，油价失去了动力。而更“雪上加霜”的是，美国意外决定允许伊朗石油买家继续购买，又有各国原油产量不断创新高的消息传出，油价实实在在体验了一把“一夜 剧 变”。 虽然此前欧佩克准备减产的消息传出，暂时稳住了油价，但是各国原油的产量目前还在攀升，让油价再次遭“打击”。 首先，21日公布的EIA原油库存数据显示，美国原油库存周周都有“翻新”，已连续第9周增长，在公布的上周库存总量达4.469亿桶，相比前一周增加485.1万桶，在交易员们看来，这无异于全球油市正在持续供应过度的信号。 沙特能源大臣法利赫也在上周公开表示，沙特10月、11月在不断增加原油产量，在11月沙特的产油已超过1070万桶/日，而这个数据将创2016年OPEC+联合减产前所创的最高纪录。 OPEC此前在一次会议上，已讨论的油价减产的问题，并将在12月6日欧佩克大会作出决定，俄罗斯表态不明，沙特已表态称将在12月份减产50万桶/日。分析师指出，除非OPEC与非OPEC国能够在此会议上达成新的减产协议，否则这一供给过剩的局面在2019年不会得到改变。 黄金同步遇挫 为何?
受油价大跌的影响，周五黄金价格自1228.50美元/盎司高点下跌，最大至1220.42美元/盎司。 原油与美国的经济发展很紧密地联系在一起，美国的经济变化又影响美元的走势，也因此以美元来计价的黄金也会受到影响。以历史看来，美元与黄金总体上是正相关关系，20世纪70年代初，布雷顿森林体系崩溃，黄金与原油价格均脱离了与美元的固定兑换比例。而在七八十年代，石油危机爆发，二者之间关系既紧密联系又相互制衡。以长期走势看，二者价格波动趋势是基本一致的。 另一方面，我们知道，本次油价的大跌，与股市的不断下跌，市场对全球经济增长将会放缓的担忧不断扩大有关。而专家也指出，油价被视为衡量全球经济的一个很重要的部分。高油价也就意味着经济增长不确定性的增加以及通胀预期的逐步升温。 正如德国商业银行大宗商品研究主管Eugen Weinberg所说“因为低油价将影响通胀预期，因此油价压低了整个大宗商品市场的投资者情绪，乃至黄金。”伦敦资本集团研究主管Jasper Lawler也表示，在石油市场疲弱的情况下，金价很难反弹。 |
名表回收网手机版
