知者行之始，行者知之成。2019年，“合规、诚信、专业、稳健”证券行业文化理念的提出，是为知；2021年，《证券行业文化树立十要素》的印发，是为行。行业理念的发布标记着中国证券行业历经近三十年的长大沉淀完成了对行业共有价值观念的系统思索；而《证券行业文化树立十要素》的发布，则为指导券商如何将文化树立更好地融入运营管理提供了依据，从而完成了“以知促行，以行证知”的行业文化树立闭环。 本文将从利益相关方角度来论述怎样了解和践行行业文化。 一、关于利益相关方 在重要利益相关方之间达成分歧承诺 休·戴维森(Hugh Davidson，德国)教授在中止一项探求企业得以长期健康持续展开的要素研讨中，访谈了宝洁、强生等多个有着长久历史和杰出绩效表示的企业，发现构建起利益相关方之间的承诺被以为是他们最紧要的工作。但同时，这也是最具应战性的任务。各种类型的利益相关方都有自身激烈的需求，而这些需求之间又经常相互抵触。 一切能够影响组织的决策或活动、与组织有重要利益关系的个人或团体，都可视为组织的利益相关方。普通而言，企业有五类主要利益相关方：社会、协作同伴、投资者、客户和员工。社会普通指企业所在地以及更广 范围内的社区、政府、其他社会机构，以及自然环境；协作同伴普通泛指在企业整个价值链条上能够起到相互支撑、成果输入与输出、在中心才干上中止协作的同伴，包含供给商、研讨协作机构、渠道商等；客户普通指个人和机构客户两类；员工是指当前、未来和过去的员工及其家庭成员。 可能再没有哪个行业像证券行业这样，各利益相关方彼此间的利益交互如此密切和复杂。而纵观全球范围内能够长期坚持业绩优秀、穿越数个经济周期而长盛不衰的杰出券商，一定是能够完成关键利益相关方间的利益均衡、得到各方信任和喜欢的企业，使各利益相关方都能在其中发明价值并能从价值增值中获益，而不只仅是完成股东利益最大化。 而证券行业文化理念“诚信、合规、专业、稳健”为券商怎样看待各利益相关方提供了做事的基本准绳，并且在《证券行业文化树立十要素》中，将均衡各方利益作为第一要素，同时也能够将其视为后续各要素的基本动身点，由于树立长效鼓舞、增强名誉约束、落实义务担当、融合展开战略、强化文化认同、激起组织生机、秉承守正创新、崇尚专业肉体以及坚持可持续展开这九项要素，实践上是指导企业怎样在运营管理的各个方面贯彻证券行业价值观，从而真正完成各方利益的均衡。 二、 客户：以承诺为中心的长期同伴关系 （一）从产品中心到客户中心再到体验价值 在营销的展开过程中，营销方式阅历了4P、4C、4R和4V的变更。 4P营销组合理论降生于产品供给方处于相对主导位置的短缺经济时期下的美国。4P是指产品(product)、价钱(price)、地点(place)和促销(promotion)。4P代表的以消费为中心的营销四要素组合的总称。 4C营销组合理论降生于饱和经济时期。4C理论将市场营销组合的四个基本要素重新设定为：顾客的需求和希冀(customer)、顾客的费用(cost)、顾客置办的方便性(convenience)和顾客与企业的沟通(communication)。4C的提出意味着企业从产品导向走向了消费者导向，以完成顾客称心、满足消费预期为中心，而非以产品为中心；价钱不再是决议性要素，而是经过进步企业运营效率从而降低成本，使顾客从更合理的费用中取得更好的消费体验；怎样使顾客更方便地取得产品更为重要；不再是单一的促销，而是与顾客中止更良好的沟通。 随着经济社会的展开，市场竞争愈演愈烈，客户价值逐步走到了更重要的位置，能更好树立并坚固维系与客户关系的企业将抢占市场先机，随之而来的是4R营销方式。4R是指关联(relativity)、反响(reaction)、关系(relationsh ip)、回报(retribution)。4R意味着树立坚固的客户关系是重中之重，怎样与顾客树立更密切的关联是首要课题，市场反响速度越快竞争力越强；关系营销成为更多企业关注的重点，回报是目的更是动力。 而当下，新经济时期的4V营销组合理论得到越来越多的认同。4V是指差别化(variation)、功用化(versatility)、附加价值(value)和共鸣(vibration)。4V意味着在个性化时期顾客的需求是千差万别的，具有更高附加价值的产品和效劳更能够吸收客户，与客户产生共鸣是致胜的关键。 从营销方式的变更能够看出，4P时期注重的是范围，以产品为中心；4C时期开端转变为以消费者为中心，关注客户的个性化需求；4R时期在前面基础上，更关注顾客的觉得，寻求多方互惠共赢；而到了4V时期，则开端注重客户的体验和功效需求，满足客户消费感受，使客户在消费过程中有良好收获感，做客户长期的同伴变为更多企业的选择。 （二）从“狩猎方式”到“农耕方式”的证券行业 证券行业的展开同样遵照了上述规律。在相当长的一段时间内传统经纪业务是券商主要来源，券商业务方式呈现较为明显的“狩猎方式”特征，在效劳客户时具备较重的以买卖为导向的卖方思想，要不时去赢得新的客户以取得利润的持续增长 。随着客户范围日趋平稳，取得增量难度越来越大，开发新客户的成今日益增高。 证券市场的客户专业素养越来越高，对市场的认识也日趋成熟，综合且多元的需求成为日常，以产品和渠道为主要驱动力的时期正在成为过去，以美好客户体验为驱动的时期正在来临。据守长期主义，有耐烦和才干陪伴客户长大，开启“农耕方式”、精耕细作、真正“以客户为中心”、构建长期承诺的客户关系的券商，则具有更稳定的增长才干。而怎样做到这一点，证券行业中心理念无疑提供了基本行动指南，合规是基础，诚信是前提，专业是敲门砖，稳健是方向，从而努力于全渠道、全方位提升客户体验，构建起基于差别化竞争优势的护城河。 （三）中信证券坚持以客户为中心、与客户共长大 转型是券商近年来的关键词，中信证券也不例外。从科创板开市到创业板注册制变革，再到北京证券买卖所的设立，过去三年资本市场盘绕注册制展开的一系列深化变革接踵而至，也为中信证券带来了新的变更、机遇与应战。 中信证券一直坚持把合规放在头号重要位置，深化相关业务的转型理论，从组织架构、人员结构、技术系统、产品开发、效劳流程等方面推意向“以客户为中心”的商业方式转型，推进前中后台的高效协作，提升运 营体系整体效率，有效整合人、财、物、牌照、渠道等资源，构建“以客户为中心”的综合效劳生态，充沛发挥全牌照综合运营优势，满足多元化金融效劳需求，以高质量专业效劳，赢得客户耐久信任。 三、员工：从资源到能量源 （一）激起员工能量是时期的选择 19世纪早期，泰勒科学管理理论主义开启了工业化时期的员工管理制度，基本思绪是经过工作流程的规范化，降低对操作者的请求。其实质是将学问和技术固化在机器和流程里，经过人的简单动作配合机器消费，以促进效率。发掘员工的潜力是指发掘员工膂力的潜力，经过规范动作从而最大水平提升消费率。 然后著名的霍桑实验被视为人际关系理论时期的里程碑事情，霍桑实验的研讨结果促使管理学界对经纪人的假定中止了修正，表明了收入和工作条件不是影响工人工作效率和成果输出质量的独一要素，人际关系对员工的行为也有至关重要的影响。 人力资源概念是由管理巨匠彼得·德鲁克在1954年出版的《管理的理论》一书中提出的，在书中将员工视为企业重要的资源，奠定了整个二十世纪员工管理的基础并不时持续至今。 当下已进入数字化时期，创新史无前例地成为决议企业命运的中心要素，需求我们充沛发挥人的特性、天 赋和才干。在人力成本居高不下、经济下行带来的市场压力、组织生机丧失等种种应战之下，企业需求回归人力资源的实质，更多地关注如何更高效地激起人自身的深层潜能，使员工成为企业创新展开的能量源，使员工对美好生活的向往与企业创新展开能够圆满地分离在一同。让工作富有意义，为发明价值而感到由衷的高兴，让人关于本源的诉求得到有序的释放。关于这一点，德鲁克巨匠有着十分经典的论述——“管理就是让他人做你想做的事情，管理就是激起好意”。 有一个特别有趣的现象能够证明上述观念。就是人们发现，越是需求员工贡献聪慧、竞争猛烈、以创新为中心驱动力的行业，企业文化的内涵与方式就会越好、越丰厚。 （二）高度激起的员工是证券企业最中心的竞争力 证券行业同样是以员工为中心组织资源，竞争猛烈、需求创新驱动的行业。 以合规与诚信为基本盘，构建组织与员工充沛信任的关系至关重要。组织展开理论开创人沃伦·本尼斯说：“信任是让组织得以运转的润滑剂。”以合规为基础，构成高度信任及相互承诺、团队成员相互关怀与支持的良好团队关系和氛围，有效降低组织内的沟通成本，提升员工在工作中实践表示。而这种相互信任所构成的磁场，是企业十分可贵的组织能 力，是无法被模仿超越的企业中心竞争力所在，是证券公司取信于客户、取信于市场、取信于社会的底气，能够辅佐企业发明持续竞争优势。 基于专业赋能的长效鼓舞是证券公司员工管理的重中之重。假如要说金融创新最生动的范畴，那一定是证券行业，且无须置疑。专业是证券公司、证券从业人员的立身之本，只需真正有意愿、有才干为员工赋能的企业，将更具有发明力，更具有发明产品和提供高附加值效劳的才干。稳健是证券行业的运营底色和鲜明特质，而采取长效鼓舞的措施不只有利于企业更好掌握风险和收益均衡，更能够使员工具有长大、展开、成就的美好职业生活。 （三）中信证券坚持与优秀人才共同长大 中信证券坚持吸收多元化的优秀人才，以为只需努力且热忱、才干和业绩都突出的员工，才干取得提升；倡导崇尚简明，一直以最有效和最简单的方式展开工作。 中信证券在鼓舞机制树立上，坚持长短期并重，并对业绩考核周期中止适度拉长，同时采用薪酬递延等方式，使员工能够站在更长周期的视角来思索自己的业绩表示，从而更能够有效屏蔽短期诱惑，真正将个人的事业长大融入到公司展开的大环境中，保障了公司人员队伍的稳定性。公司一直注重员工赋能，构成了运营与支撑体系、课程 与师资体系、重点项目三大培训体系，为人才梯队树立和专业才干提升提供系统保障。中信证券人才队伍的多元化水平、专业化水平、团队稳定性等多年来都坚持较好水平。 四、投资者：可持续的称心回报 （一）努力于短期表示和长期健康的均衡 德鲁克说：“不要用利润去解释企业行为和决策，而应将其视为对企业行为和决策有效性的检验”。学者理查德·多布斯(Richard Dobbs)研讨了企业短期表示和长期健康的关系：健康的企业会随着时间的推移坚持杰出的表示。除具有稳健的战略、健康的现金流、科学的资金流转和良好的资产配置，以及具有相当竞争力的产品和效劳并坚持创新驱动，这些企业还十分关注自身的良好名誉，不论是能够直接为企业带来效益的客户、还是对行业有着重要影响的监管机构、以至是企业所处的社会和政府，都是企业所关注的，他们追求在一切重要利益相关者中具有良好的名誉；当然优秀的人力资源管理才干也是这些企业所重点培育的中心竞争力。 今天越来越多的企业认识到寻求取得超凡短期收益很可能损伤他们的长期健康展开。很多企业为了使员工认同企业长期目的并规避不恰当的短期行为，制定“员工持股计划”鼓舞员工置办并长期持有企业股票。同样，能够更益处置利 益相关方关系、努力于健康展开的企业，常常在较长的时间跨度内具有超越行业和市场的市盈率水平。 （二）稳健、可持续展开是取得称心投资者的基础 “金融是运营风险的行业，金融的实质就是要掌握好风险和收益的均衡。”无论国际还是国内，都曾有投行在一段时期内业绩表示相当突出而又疾速滑向衰落的现象，而真正优秀的投行无一例外都是能够处置好风险和收益的关系，从而能够穿越数个经济周期做到真正的长盛不衰。他们坚持公司既定的目的并不懈为之努力，同时对变更一直坚持高度的敏理性，并持有敬畏之心。 《证券行业文化十要素》提出，坚持可持续展开是指高度注重展开质量，追求长期价值发明的展开方式，摒弃“重展开、轻质量”，“重业务、轻风险”的思想，将“创新、谐和、绿色、开放、共享”的新展开理念深植于心。在资本市场全面深化变革纵深推进的行业进程中，券商是资本市场价值中重要的链接点，如何在动摇的市场环境下，依然坚持一个较为稳健的增长方式，是券商面临的重点问题。 做价值投资者、据守长期主义的理念曾经被更多的投资者所恪守并践行，而券商能否真正坚持“合规、诚信、专业、稳健”的理念，能否坚持战略自信，发明真正促进社会整体繁荣与进步的价 值，被视为越来越重要的投资价值判别规范。 （三）中信证券坚持提供可持续投资回报 中信证券不时努力于为股东提供可持续的投资回报，均衡好员工利益与股东利益。中信证券努力于打造开放、透明、顺畅的投资者关系，且公司的投资者关系管理团队专业性得到了各方的认可，与中国以至全球的投资者能够坚持沟通的公开透明以及时效性，尊重投资者、回报投资者、维护投资者，以良好稳健的运停业绩构建实行高比例分红政策、持续回报投资者的基础和支撑，以稳健分红举措持续提升投资者取得感。 五、协作同伴：同生共融的调和生态 （一）以相互信任为基础的同伴关系 协作同伴的定义十分普遍，社区、研讨机构、供给商、媒体等都可能是企业的协作同伴。笑容曲线理论强调价值链的两端汇集着最具丰厚的价值，所以更多时分价值链上的公司之间是协作也是竞争，如何占领价值链的主导位置，抢占价值高地，是每一家公司战略中都要思索的重点方向。 其中最知名的商业案例是沃尔玛和宝洁长达半个世纪的供给链竞合故事。从上世纪60年代起，宝洁和沃尔玛开端协作，双方各自以自身利益最大化为目的，企图主导供给链，不高兴乃至抵触不时发作，不只仅协作关系降到了冰点，更对利 益产生了致命的影响。不只招致宝洁产品销量受损，沃尔玛的企业名誉也直线降落，负面行动频发。80年代后期，双方都认识到协作关系必须得到改善，并各派专业人员组成团队共同改善业务活动管理，沃尔玛先进的信息技术保障了信息共享的及时性和精确性。90年代后期，宝洁和沃尔玛不再满足于物流层面的协作，中止了触及整个流程体系的改造，包含信息管理系统、客户关系管理、供给链等多个模块的纵深协作，并对人员中止持续不连续的业务培训。事实证明，这种普遍且深化的协作取得了严重的胜利，不只使供给链的运营成本大幅降低，而且对顾客需求的反响速度大幅提升，顾客的称心度和忠实度都显著进步，双方业绩自然也都得到了不同水平的进步。自此，沃尔玛和宝洁的供给链竞合案例被视为经典案例，为教授学者们从供给链、信息管理、文化对协作影响等各个维度都提供了丰厚的素材。 在数字化时期，将协作方视为同伴，意味着以相互信任为基础，寻觅彼此共同的目的，从而展开长期的、信任的协作关系，共同长大、互为成就，寻求价值链条的整体多利性，由于彼此关系更密切更坚固，就能够具有更强的协同性，从而应对变更能做出灵活调整。 （二）筑牢商业名誉打造良好行业生态 2022年证券行业经 历了关键的一年，注册制变革持续推进、北京证券买卖所开市、市场开放不时深化、行业准入进一步放宽，对证券公司的展开提出了应战；同时证券公司也面临经济结构调整、资本市场变革的不时深化所带来的机遇。证券公司与社会各方的协作内容越来越普遍与深化、协作关系也越来越密切，这些都在考考证券公司构建良好外部企业生态的才干。 例如在数字化变革与金融科技范畴，我们能够看到在最近一年内各大证券公司纷繁与IT公司、通讯供给商等开启新一轮的战略协作，全面签署协作框架协议，除了金融业务协作以外，还增强者才范畴的协作及培育，旨在充沛发挥双方业务专长，在金融科技创新、产业基金等多范畴展开深度协作。 因而，关于券商而言，有才干去中止更普遍的协同和大范围的协作，未来或许将会具有更多机遇。对行业价值观的践行是企业生态的基础，良好的名誉更能够发明难以估量的价值。在《证券行业文化树立十要素》中，将名誉风险作为重要的指标，并对树立名誉约束才干中止了细致的指导，从认识到员工管理再到制度机制树立都提出了明白请求。 （三）中信证券坚持构建开放、创新、共赢的金融生态圈 中信证券以合规为基石、以信任为纽带、以专业为支撑、以稳健为保障，构建 与协作方稳定持续的战略协作同伴关系，努力于构建开放、创新、共赢的金融生态圈，在践行国度战略、效劳实体经济、推进数字化转型的进程中，以行业中心价值观为指向，以行业十要素指导行动理论。近一年的时间内，中信证券在协作方战略同伴关系树立上取得了显著成果，交出了不负时期的答卷。 在支持中央树立方面，分别与宿迁市政府、惠州市国资委、泰安市政府、株洲市政府、贵州省政府签署战略协作协议，依托专业化平台优势，在支持中央经济展开、金融与产业创新深度融合、产业转型升级、上市企业培育、国企变革充足和资本化运作等方面提供金融支撑。 在金融业务协作方面，分别与浙商银行签署战略协作协议，与兴业银行开启更深化的战略协作，旨在整合各方优势资源，在财富管理、投资银行、FICC业务等方面进一步拓展协作深度与广度，推进树立真实有效的银证业务联开工作机制，共同构建开放、创新、共赢的金融生态圈。 在ESG理念理论方面，与广州碳排放权买卖中心签署战略协作协议，盘绕碳买卖、绿色金融效劳创新、碳金融跨境业务创新等多个范畴展开协作。 在数字化转型方面，与证通股份启动大数据创新实验室项目，旨在以大数据在金融科技中的应用研讨为内核，推进行业大 数据树立，提升行业数据水平和数据要素价值的深化应用才干；与中兴通讯签署战略协作协议，在综合金融效劳、数字化转型展开、金融科技创新等范畴展开战略协作。 六、社会：终极的利益相关方 （一）完成社会效益和经济效益的有机分离 实行社会义务是全社会的共识。“十四五”规划纲要关于企业践行新展开理念，实行社会义务，积极参与社会公益等提出了明白请求。国务院国资委网站于2022年3月发布成立科技创新局、社会义务局，可见国度层面进一步增强了关于国有企业实行社会义务的指导和请求。 关于企业而言，践行新展开理念，实行社会义务，提升履责才干和水平，不只仅是双方面的贡献，更有助于企业构建全新展开格局，将社会效益和经济效益完成有机统一。推进企业顺势而为迈上更高台阶，是构建企业良好生态、夯实可持续健康展开根基的重要战略举措。 例如在ESG(指环境Environment、社会Social和公司管理Governance)践行方面。随同着我国“3060”“双碳”战略目的的推进，以及全球义务投资热潮的兴起，市场也已逐步构成共识，良好的ESG表示不只反响了企业管理成熟度，更被用来作为判别企业未来长期可持续展开水平的一个重要维度。 （二）强化义务担当是证 券行业文化树立的重要内容 《证券行业文化树立十要素》第四要素“落实义务担当”中指出“落实义务担当是指立足于证券行业效劳实体经济展开、效劳国度展开战略、效劳人民美好生活向往的职责与任务，盲目维护国度金融保险，强化社会责恣认识，积极参与社会公益事业，与经济社会共生共荣、融合展开。” 证券行业近年来在实行社会义务方面取得了显著成果。在助力脱贫攻坚，提升贫穷地域企业管理水平、主推中央产业展开、激起中央生机等方面都做出了突出贡献；同时行业诸多企业积极投身公益事业，出资设立慈悲公益基金，公益事业活动初具范围。 自2017年以来，在证监会的受权和指导下，证券行业协会每年组织行业展开社会义务专项评价，并于2021年12月23日发布了《证券公司实行社会义务专项评价措施》，从效劳乡村复兴等多个维度评价券商在社会义务方面的管理水平、投入水平和理论效果。 （三）中信证券坚持实行社会义务效劳国民经济高质量展开 中信证券多年来，一直秉持践行国度战略、效劳实体经济的目标，投身社会义务理论。 中信证券以资本市场注册制变革为契机，不时提升综合金融效劳水平，融入科技强国时期激流，以新技术、新产业、新业态、新方式企业 客户为关注重点，为“科技—产业—金融”的高水平循环展开贡献中信力气。 积极响应国度“碳达峰”“碳中和”严重决策部署，中信证券在绿色金融创新方面做出了行业榜样，在引导产业绿色低碳转型方面取得显著成果，成为中国绿色金融效劳的重要参与者。 中信证券将ESG要素融入风险管理体系，从日常业务管理、风险防备、投资理论主题研讨等各方面发力，各子公司也纷繁展开义务投资理论，在提升中国ESG投资规范和理论方面做出突出贡献。 在乡村复兴范畴，中信证券充沛应用业务类型丰厚、综合效劳水平先进的优势，为效劳中央经济树立提供了系统、规范、全面、综合的金融效劳，真正表示了国企券商的金融担当。 在积极中止各项公益捐赠同时，中信证券与中国扶贫基金会共同发起设立“中信证券公益基金”，参与发起“证券行业促进乡村复兴公益行动”，稳定“一司一县”脱贫成果为重点，积极展开“助学、助老、助残、助医、助困”等多种类型的公益活动，实行企业社会义务，促进共同富有。 心有所信，方能行远。证券行业文化是一切证券公司共同的信心与遵照。体量、范围、效益都不应当成为券商的终极追求，在追求企业展开速度的同时更要不时沉淀企业的文化底蕴，完成经济 价值与社会价值的统一，才干在时期的激流中站得更稳。坚持金融向善，践行行业文化，树立正确的义利观，完成企业与利益相关方之间的科学动态均衡，共同构建更科学、更普遍、更健康的金融行业生态，彰显证券行业新时期的金融担当。 |
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