贵州茅台跌近8%，海外基金逆势加仓，茅台还会是最佳避险 ...

贵州茅台

贵州茅台股价稀有大跌，24日单日跌幅近8%。假如依照单月表示来看，10月份贵州茅台股价下跌了19.82%，并创出了2021年以来的调整新低。今年以来，贵州茅台股价累计下跌25.99%，全年跌幅比上证指数的跌幅还要大一些。

有着“黄金液体”称号的贵州茅台，不时以来在A股市场中有着优质资产、中心资产的称号。回想历史上的表示，当贵州茅台股价呈现大幅补跌的走势时，常常预示着市场拐点很快呈现，茅台高位补跌的现象，具有一定的参考价值。

固然贵州茅台开启了高位补跌的走势，但与市场中大多数的股票相比，茅台的跌幅并不算太大。与此同时，从茅台的估值分位值剖析，目前仍处于近十年估值分位值60%以上的位置，意味着目前茅台的估值依旧处于合理估值上限的水平。

在茅台的历史走势中，曾经呈现估值低于10倍的现象，当时也是遭到一些“黑天鹅”事情的影响。随着茅台逐步走出历史估值低位，并开启了长达近十年的估值上升通道，2021年2月茅台估值一度突破60倍，发明出白酒股的估值泡沫行情。

与2021年的高位水平相比，目前茅台估值曾经缩水近半，但依旧有31倍左右的估值水平，可见调整多时的茅台，其实估值也并不是很低价。

但是，在A股市场中，茅台依然具有着很强的竞争力，长期供不应求的市场需求，也坚固了茅台酒的价钱双轨局面。作为国内难得的高端朴素品，茅台的估值定价贵一些，也是得到了市场资金的认可。纵观海外市场的高端朴素品公司，估值同样并不低价，茅台与之中止估值对标，也是能够解释的。

除了茅台估值维持较高的水平外，海外基金机构对茅台的喜欢度依然不减。例如，海外最大的中国股票基金安联神州A股基金在8月份大手笔加仓了茅台，并成为了第一大重仓股。此外，部分海外基金机构也先后采取了股份增持的战略，例如欧洲安定洋长大基金增持了贵州茅台，持股比例不降反增。

除了海外基金增持加仓外，国内机构投资者依然把贵州茅台视为重仓股。与众多上市公司相比，贵州茅台的竞争力还是比较优秀的，多年来不时稳守着A股股王的位置，也是深受机构投资者的喜欢，并成为了机构扎堆的重点对象。

作为A股市场走势比较稳健的贵州茅台，10月份以来也呈现了近20%的跌幅，基本上属于强势股补跌的性质。就目前来看，贵州茅台的投资逻辑与商业方式还没有发作实质性的变更，现阶段内更可能归类于估值理性回归的现象。

最近一两年时间，海内外中心资产都处于调整的状态，包含苹果等，都离不开估值回归的过程，全球市场中心资产的走势具有了一定联动性的影响。在中心资产估值加速回归的背地，则与美联储大幅加息，超低利率红利期发作改动的现象有着密不可分的联络性。当市场逐步走出了超低利率的红利期，整个市场的投资作风与风险偏好自然也会发作实质性的改动，市场资金对中心资产的估值定价也会发作变更。

只需上市公司的投资逻辑与商业方式没有发作实质性的改动，那么对上市公司的估值定价与盈利才干不会发作较大的影响。贵州茅台单日下跌近8%，股价一度失守1500元整数关口，对市场投资心情的冲击影响还是不少的。

固然茅台是优秀资产、中心资产，但思索到贵州茅台仍处于合理估值上限的水平，这一轮的加速下跌走势更可能属于估值理性回归的性质。在完成这一轮估值回归的目的之前，30多倍估值的茅台一定会是市场最佳的避险资产，当上市公司业绩增长才干无法与公司估值相匹配时，自然难逃估值理性回归的过程。