读懂黄金:通货紧缩一定会对黄金价格产生不利吗?

从1929年到1933年1月，美国最大的黄金生产商Homestake Mining的股价上涨了474%。加拿大最大的生产商Dome Mines股价飙升558%。与此同时，道琼斯指数下跌了73%。

你可以在五年前以1929年价格的一半买入这两只股票，这将带来约1000%的收益。

不仅如此:两家公司都在大萧条时期提高了股息;Homestake的股息从每股7美元涨到了15美元，Dome的股息从1美元涨到了1.80美元。

如果我们回顾一下，从更大的角度来看，Homestake在过去15年里的表现好得令人难以置信。

从1925年到1940年，Homestake的股价上涨了10倍，而道琼斯指数基本没有上涨。在道琼斯指数暴跌最严重的时候，股票市值下跌了89%，而这只黄金股票的价格却上涨了一倍多!

大萧条

10年前的金融危机是现代最可怕的通缩时期。

2008年10月出现最严重的股市崩盘。当时金价也大幅下跌，很大程度上是因为投资者需要流动性。并不是说黄金不再是安全的避风港;只是在很短的一段时间内，对现金的需求(包括追加保证金等)激增。

尽管当月出现了大规模抛售，但黄金价格在年底仍上涨了5.5%。到2009年底，这一数字又上升了24%。与此同时，股市继续低迷，失业率飙升。实际上，没有任何其他投资类别在应对金融危机时录得收益。

大衰退从2007年第四季度持续到2009年第二季度。这是美国历史上第二严重的通货紧缩——所以黄金价格下跌了，对吗?

尽管金价有时会波动，但在这一令人衰弱和恐慌的通缩时期，金价却出现了上涨。

这里有一个结论值得深思:

通货紧缩的影响反而促使投资者投资黄金。

黄金的反应与其说是通缩，不如说是当时事件的极端性质。正是这场危机促使投资者买入黄金，尽管官方已进入通缩时期。

在极端危机时期，即使是本质上是通缩的危机，人们也会寻求黄金作为避风港。这在历史上一再得到证实。

所以在真正的通货紧缩中，所有价格都会大幅下跌，，金价也会在开始阶段大幅下跌。但如果银行需要再次救助或股市崩溃，或者我们进入另一个衰退或地缘政治冲突升级，或者其他原因,许多投资者将黄金作为避险。换句话说，通缩事件的影响可能成为促使人们购买黄金的催化剂。

如果我们陷入通缩泥潭，全球央行几乎肯定会采取通胀行动。对于央行官员和政界人士来说，通胀总是会出现——直到他们最喜欢的工具出现，从而导致恶性通胀——这是所有黄金市场中最乐观的情景。

历史表明，在过去100年美国最严重的两次通缩期间，金价并没有下跌，反而上涨了。在通货紧缩时期持有黄金还有潜在的好处。

因为无论是否会出现通缩、通胀、滞胀或其他不同的情况，如果涉及任何类型的危机，黄金都可能直接对危机做出反应，而不一定是CPI是上升还是下降。