减税推进Ferragamo全年净利暴跌 竞争对手Tod's利润大跌11%

Salvatore Ferragamo 菲拉格慕称今年销售曾经呈现积极趋向

无时兴中文网（微信号：nofashioncn）2017年3月15日报道：得益于新的减税优惠，意大利朴素品集团Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕2016财年的净利润录得16.9%的增长，但中心利润只能维持持平，撇除汇率影响后全年销售更下滑2.5%。集团在财报中表示固然当前地缘政治依旧不稳，宏观经济恢复迟缓，仍重申对今年正面增长的预期。

15日周三Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 低开3.7%，早段急挫最多5.7%至26.58欧元，把2017年迄今的累计升幅缩窄至19.8%。

2016年从近年增长迅猛的意大利轻奢品牌Furla SpA 芙拉过档的首席执行官Eraldo Poletto 在业绩剖析师会议上指出，Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕今年会从采购、销售组合、门店概念和数字渠道等多个方面着手改进营运。在分离全球和本地需求的基础下各个市场超越50%的产品将依据本地状况采购，而销售组合方面会引进当季即买即穿的产品。门店设计也将变革，采取交叉展示的方式，不再以区域划分，而且会灵活增加新的视觉陈列，减少家具的运用。至于数字渠道，新的电子商务平台将于5月率先在美国上线，尔后一年内向全球推行。

新战略的效果需求时间见证，首席财务官Ernesto Greco 估量今年上半年业绩不会有明显改善。在2016年，该集团的可比销售录得4.4%的跌幅，Ernesto Greco 透露今年头11个星期的可比销售曾经改动跌势、呈现积极展开，全年有望恢复低个位数增长，而中期来看集团在三位新设计师（女装鞋履设计总监Paul Andrew、女装设计总监Fulvio Rigoni 为女装设计总监、男装设计总监Guillaume Meilland）加盟对产品的推进下将发出更大的品牌声音，估量2017-2020年期间每年会有8%的增幅，高于研讨机构Bain & Company 贝恩公司对2017年朴素品市场1-2%的增长预期。

2016财年Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕的净利润从2015财年的1.727亿欧元上涨至2.019亿欧元，优于市场预测的1.95亿欧元，主要由于意大利从2015年开端逐步实施的“Patent Box（专利优惠税制）”对2015和2016财年减免了大约3,200万欧元的税款，税率也从2015年的30.6%大幅降落至19.3%。依据普华永道对意大利专利优惠税制的引见，该税制允许征税义务人由公司所得税（IRES）和区域税（IRAP）的课税中减去与学问产权相关收入的一定百分比，2015和16年的免税额分别为相关收入的30%和40%，最终将抵达50%。

中心利润层面上，EBITDA 同比细微下跌0.2%至3.238亿欧元，略逊市场希冀的3.27亿欧元，EBITDA 利润率也下跌20个基点至22.5%。Ernesto Greco 称集团未来以25%的EBITDA 利润率为目的。

董事会决议派发持平于2015财年的年度股息每股0.46欧元。

Salvatore Ferragamo 菲拉格慕经典鞋履系列

由于个人朴素品市场在2016年堕入衰退，Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕的收入以欧元计算在2016年仅按年增长0.5%至14.378亿欧元，不外四季度增速进步至4%。该集团的全年表示也跑输意大利时兴行业的整体水平，意大利国度时装商会Camera Nazionale della Moda Italiana 的数据显现2016年行业完成1.9%的增长，整体销售为841亿欧元，超越去年9月预测的836亿欧元，这主要得益于国内销售的增长。

新CEO Eraldo Poletto 对Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕2020年的收入目的为20亿欧元，且毛利率需比2016年的67.1%提升2个百分点。

本月行将离职、由Ugo Giorcelli 接替的首席财务官Ernesto Greco 在2月的投资者日活动中指出，往常集团的增长不再像以前一样依托新店，但也不会大量关店，而是经过现有门店的效率进步来增收。截至2016年底，该集团在全球共运营683间门店，其中直营店402间，批发和旅游渠道281间。今年集团计划开设16间门店，全年资本支出也将高过2016年的7,400万欧元，预算为9,000万欧元。

2016年各大市场依旧展开各异，大中华区内的内地被Ernesto Greco 形容为“十分好、十分令人鼓舞”，而香港即便得到内地客回流却依旧疲软，澳门状况“不是那么差”。Ernesto Greco表示美国在假日季之后转弱，但他对日本和欧洲取得的可比销售增长以及拉美“极佳”的表示感到称心。

关于美国总统Donald Trump 唐纳德·特朗普可能进步关税，CEO Eraldo Poletto 此前称政策不会阻止集团在美国的展开，亦不会中止提价来对冲，他指这个潜在的可能即便成为理想，也有自动的汇率变动等其他要素去自动对冲。他同时还称，集团也不会去美国制造，由于意大利制造是品牌的中心价值之一。

Tod’s SpA 集团旗下同名品牌门店

无时兴中文网（微信号：nofashioncn）2017年3月15日报道：意大利朴素品集团Tod’s SpA (TOD.MI) 2016年的盈利表示的恶化更甚于销售表示，中心利润10.7%的同比跌幅远高于销售跌幅3.2%。不外集团估量成本效益的改善以及可比销售的好转将推进2017年业绩抵达市场预期，即销售和盈利都能够恢复增长。

2016财年Tod’s SpA 的中心利润EBITDA 从2015年的2.206亿欧元降落至1.809亿欧元，略胜市场预期的1.79亿欧元，EBITDA 利润率也大跌150个基点至18.0%。股东应占净利润按年减少6.9%至8,629.2万欧元。集团指出盈利才干减退的缘由在于2016年斥资4.15亿欧元从主席兼首席执行官Diego della Valle 家族收购了Roger Vivier 品牌，而且劳动成本也在上涨。

而在2016年12月，Tod’s SpA 曾经与意大利税务局签署“Patent Box（专利优惠税制）”相关协议，协议涵盖2015-2019财年，而2015和2016财年该集团将取得740万欧元的减税。

董事局决议派发每股1.70欧元的年度股息，比2015财年的2.00欧元减少15%，股息率64.8%也前一年的66%略降。

Diego della Valle 在财报中表示集团将维持对有机增长的高度专注，并对从今年起业绩得到改善充溢自信心。首席财务官Emilio Macellari 在业绩电话会议上进一步指出市场对该集团今年收入同比增长3.5%至10.4亿欧元和中心利润1.93亿欧元的预期是能够抵达的。他透露今年初的销售持续了去年四季度的复苏态势，而且去年呈现双位数下滑的皮具品类今年头几个月有令人“十分称心”的表示，此外中国大陆终于从过去几年“极度糟糕的状态”反弹，但香港依旧“陀衰家”。

鞋类为Tod’s SpA 中心业务

2016年四季度，Tod’s SpA 录得2.463亿欧元的销售，同比下跌1.5%，较前九个月3.7%的跌幅有所改善，亦将全年销售跌幅收窄至3.2%。2016年，该意大利鞋履服饰集团总收入（含销售+收益）按年微跌0.8%至10.040亿欧元，若以固定汇率计算跌幅为3.8%。

大中华区及美国市场是表示最差的两大市场，集团将美国市场的疲弱归咎于游客消费低迷，而大中华区则主要由于香港市场状态极差，而中国大陆和澳门市场都有所增长。

从品牌看，中心同名品牌Tod’s 的低迷仍是主因，全年固定汇率计销售录得7.5%的跌幅，该品牌门店客流量下滑严重，特别是游客数量重挫。Hogan 品牌由于意大利本土市场疲软而下跌3.3%；Roger Vivier 和Fay 则分别按年上涨5.6%和5.3%。

按品类，中心鞋类销售跌幅固定汇率计算为3.0%，皮具和配件则愈加惨淡，暴跌10.9%，最小的服装类别收入则有2.1%的增长。

按渠道，直停业务录得6.303亿欧元销售，同比减少4.3%，固定汇率计减幅为5.0%；同店销售按固定汇率计大跌12.2%，但得益于四季度的改善跌幅曾经比前九个月的14.6%缩窄。批发业务销售下跌1.3%至3.737亿欧元，固定汇率计跌幅为1.7%.

截至2016年12月底，Tod’s SpA 的分销网络设有272间直营门店和107间特许运营店，较前一年同期分别净增15间和9间，而2015财年净增了25间直营店。集团表示基于当前更具应战的环境，今年的新店扩张速度会比往年进一步减慢，首席财务官Emilio Macellari 称新店会限制在9-13间，同时会终了4-6间门店。Diego della Valle 表示新店会着重提供“新的购物体验”，集团的时兴部门也为此作出了调整以顺应新的战略计划。

目前电子商务只占集团销售的3%-4%，与朴素品行业4%-5%的平均水平仍有差距。Diego della Valle 强调该渠道展开的重要性，并称之为“胜利的关键要素”。

Tod’s SpA (TOD.MI) 在14日周二收报69.0欧元，全天微升0.15%，今年迄今为止该股曾经累计上升了11.65%。

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