2023年A股有哪些投资机遇？

作 者丨李域

编 辑丨林虹

2022年已接近序幕。回想这一年，受内外部要素影响，A股市场行情呈现明显动摇，整体表示较为低迷。

临近岁末，证券行业内前十大券商关于2023年A股市场的投资瞻望纷繁出炉。 瞻望2023年，A股整体走势将会如何演绎？有哪些投资主线和板块值得关注？

总体来看，券商对明年市场普遍持较为达观的态度，中信证券表示，2022年以来不时压制A股的多重要素将在2023年迎来转机。银河证券以为，2023年是新的转换之年，是A股市场规划之年。招商证券更为达观，以为2023年结构牛有望重现，上行周期将于二季度开启。

与此同时，头部券商关于2023年资产配置时点和资产配置方向上也趋于分歧，申银万国、中信证券、银河证券等前十大券商都以为 2023年A股行情将分阶段演绎，“修复趋向”、“保险”、“基本面反转”则成为了配置的关键线索。

A股或将迎来反转向上

今年以来，A股市场呈现明显动摇，大幅动摇后， 头部券商以为，2023年市场已站在新的历史起点，宏观经济走向修复，A股二次见底后处于中期上升趋向，整体战略上趋于达观。

中信建投证券董事总经理、首席战略官陈果估量，2023年市场逐步从存量环境中走向增量，指数整体大约率是小牛市。

招商证券战略首席剖析师张夏也持有相同观念，他以为，2023年A股进入中期反转的结构性震荡上行周期，走势相似“N”型。进入新一轮五年周期后，A股的投资思绪、选股方式都会发作严重变更。

银河证券研讨院副院长解学成估量，2023年我国经济将迎来复苏时辰，消费是明年经济首要驱动力。银河证券的战略团队表示，瞻望2023年，基于当前A股估值低位，经济修复动力较强，市场蕴藏上行动能，特别是明年二季度A股上行或更为明显。

中信证券则以“转机之年”来概括明年的A股市场，以为2022年以来不时压制A股的多重要素将在2023年迎来转机，首先是防疫措施持续优化和地产支持政策发力已明白政策预期拐点，A股风险偏好将迎来改善。

其次是估量明年年中，美国经济堕入实质性衰退，在衰退约束和通胀缓解背景下，美联储加息节拍将逐步放缓。外部活动性预期改善和人民币汇率拐点影响下，A股在全球权益市场中配置价值提升，有望翻开估值修复空间。

最后是明年下半年A股盈利拐点有望呈现，进一步夯实中期修复基础。

因而，中信证券以为随着三大拐点渐次呈现，A股2023年将逐步上行，并持续中期全面修复趋向。

中金公司表示，固然A股市场在2022年表示较为低迷，但瞻望2023年，随着风险偏好上升有望改善股市资金面，以及当前A股市场整体估值处于历史低位有修复空间，今年底至明年一季度，A股指数层面可能迎来阶段性机遇。

市场走势分阶段演绎

瞻望2023年，多家头部券商以为，整体市场走势将分阶段演绎。

招商证券表示，市场中期向好，由于预期经常抢先基本面，过程难免震荡重复，估量A股将阅历复苏预期、疫情传播、稳增长、复苏考证和中期结构线索确立等多个阶段。在反映复苏预期和稳增长预期时，大盘价值会阶段表示，但随着时间推移和经济环境明朗，长大作风表征的中期结构线索最终会占优。

申万宏源则对2023年A股行情中止了三阶段推演，第一阶段是“春季躁动”，仍是政策表述期，市场下行风险可控，反弹行情未终了，蓄势后再动身。

第二阶段是明年3、4月后，处于景气考证期，全球经济衰退主导A股基本面回落，周期项改善的方向十分稀缺，A股仍需震荡磨底。

第三阶段是二季度后，疫后恢复兑现，足以支撑一波行情，但新增长点的线索并不明晰，2023年中行情可能不是牛市级别。

中信证券表示，2023年A股行情可分为两个阶段，第一阶段由政策驱动，现已在途中，配置上倡议聚焦精准防控、地产产业链和全球活动性拐点三条主线。

第二阶段行情由业绩驱动，作风更偏长大，配置上倡议重点关注“四大保险”。

华泰证券也以为，从当前至明年底，在美圆冲顶压力下，A股或再探底，尔后市场逐步筑底修复，2023年上半年则是估值修复先行、下半年盈利接力。

广发证券表示，2023年A股将迎估值修复行情，驱动力源自风险溢价下行及美债利率筑顶回落。

当前是A股修复市的第一阶段，风险溢价下行；第二阶段估量2023年一季度中后期启动，市场关于中国经济基本面企业盈利改善预期确立；第三阶段估量是2023年第三季度，企业盈利实质性改善。

聚焦三大赛道

关于2023年行业配置，头部券商普遍看好后疫情时期消费范畴、保险范畴、高端制造和四大赛道的配置机遇。

首先是消费范畴，华泰证券以为，2023年可能是消费股筑底修复的一年。

银河证券指出，在A股市场存在较多不肯定性时，预判结构性博弈仍绝对占优。行业配置上，倡议关注后疫情时期消费范畴，包含食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运等。

保险范畴也有多家券商中止引荐，国信证券表示，在高质量展开的确定性主题下，基于可持续、创新性和财务稳健这三条脉络，看好医药生物、计算机、国防军工等行业投资机遇。细致来看，海外活动性大约率走宽、国内经济基本面预期回暖，工业软件、数控系统、先进复合资料、高端机械制造、机器人、医药等自主可控范畴有望成为明年结构主线。

银河证券也倡议关注信息保险、国防保险、粮食保险等保险范畴。

招商证券提出新五朵金花，倡议投资人盘绕以高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工配备（高医新自军）、中止重点规划。统筹稳地产带来的龙头地产和地产链消费的阶段性机遇。

在市场作风方面，中金公司以为，短期紧跟政策边沿变更的节拍，中期偏长大。未来3-6个月倡议投资者关注以下三条主线，第一，预期不高、政策呈现边沿变更受影响大的范畴，如地产链条、消费。第二，高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造长大赛道，包含科技软硬件、高端制造、军工等。第三，股价调整相对充沛、中长期前景有待明朗的范畴，如医药、互联网等，配置机遇需求等候政策预期变更。

在2023年的配置思绪上，国泰君安表示，长大是主线，价值是支线，央企是长主题。瞻望2023年，国企变革重回舞台，传统行业困境反转，新兴经济披荆斩棘。

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本期编辑 林海铭

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