作者：雨 霏

劳力士首席执行官本月表示，将豪华手表视为投资可能是个坏主意。事实上，自美联储开始加息以来，二手手表价格大幅下跌。这其中，中国市场的表现尤为瞩目，貌似准备好过“紧日子”的中产们确实买不动了！

“时间”不是金钱

如果你认为昂贵的手表可以给你带来股市般的投资回报，那么你就大错特错了——至少劳力士首席执行官是这样认为的。“我不喜欢人们将手表与股票进行比较。它传递了错误的信息，而且很危险。我们制造产品，而不是投资，”让-弗雷德里克·杜福尔上周告诉瑞士报纸NZZ 。

在他发表上述言论之际，二手手表价格在经历了疫情时期的惊人增长后出现下滑。自 2015 年起担任劳力士首席执行官的杜福尔也告诉 NZZ，他预计今年将是“充满挑战”的一年。他补充说，劳力士、百达翡丽和爱彼等豪华手表公司不一定会通过降价来刺激需求。

“这标志着所有制造商都表现良好的阶段的结束。在经济繁荣时期，产量往往过高。当市场疲软时，就像现在的情况一样，零售商面临降价压力。这极其成问题，因为折扣会损害像我们这样的情感产品，”杜福尔说。

加密资产买家热衷手表投资？

如果您正在寻找一个词汇来描述二手手表市场的现状，那么“涨必跌”再准确不过了。WatchCharts追踪价格的整体市场指数在 2021 年 1 月至 2022 年 3 月期间飙升了 72%，这主要是因为通过交易加密货币致富的散户投资者将奢侈品手表作为多元投资组合品类所造成的增量。

自该峰值以来，该指数已下跌 38%，而美国股市基准标准普尔 500 指数同期上涨 13%。随着美联储开始加息，手表价格开始下跌。2022年5月至2023年7月期间，央行将借贷成本从接近于零的水平提高至约5%。当利率较高时，对大件商品的需求往往会下降，因为消费者更有动力储蓄而不是消费。

二手零售商 Wrist Aficionado 的联合创始人埃迪·戈齐克 (Eddie Goziker) 对记者说：“政府一旦停止印钞，加密货币就开始低迷，当利率开始上升，就会引发对奢侈品市场的风暴，但我们需要这场风暴，因为当市场涨得太高、太快时，这并不是一个健康的增长。

价格周期性和逐步上涨是有益的，但当价格每月上涨5%时，我们就很难跟上了。有时候我们会取消销售，因为出售没有意义，下个月购买时，价格可能会更贵。”而就在一年前，百达翡丽董事长蒂埃里·斯特恩警告说，豪华手表市场正在“放缓”。他的公司生产令人垂涎的 Nautilus运动手表，每年只生产 60,000 至 70,000 块手表，起价约为 30,000 美元。

忠粉返场，逆周期配置

正如苏富比美洲手表业务主管 Geoff Hess 所说，现在手表再次成为“一种利益类别，而不是一种资产类别”，投机者已经离场，那些在炒作高峰期被定价挤出市场的热情收藏家又回来了。

人们不想花五倍的零售价购买一块手表，但他们也可以支付零售价的一倍半到两倍，当价格下跌 20%、30%、40% 时，所有因价格过高而退出的买家都会立即回来。这就是为什么就销售量而言，数字可能会上升。

尽管价格全面下跌，但有些类别的手表已被证明具有显著的弹性，比如一些领先的独立生产商：Gr?nefeld 每年大约生产 100 块手表。Romain Gauthier大约200块。De Bethune大约250到260块。Vianney Halter 大约可以生产 30 块手表。

经销商罗斯托夫斯基告诉记者：“独立人士不受市场剧烈波动的影响，原因是虽然新冠疫情给这类手表带来了很多投机者，但它也给市场带来了很多兴趣和新的收藏家。产量如此之小，但新的兴趣基础如此之大，这意味着它们将保持其价值并保持良好状态。但是他们的销量应该超过零售价吗？这可不会是健康的现象。”

中国买不动了？

据彭博社报道 ，3月份瑞士钟表出口出现2020年以来最大月度跌幅。据该媒体援引瑞士钟表工业联合会的数据，上个月，其价值较上年下降16%，至20亿瑞士法郎（合 22 亿美元）。瑞士Vontobel公司分析师Jean-Philippe Bertschy对彭博社表示：“负面趋势比我们预期的还要糟糕，中国的下滑确实令人担忧，可能表明该地区的库存再次过高。”

Bertschy指的是上个月对中国的出口大幅下降41.5%，这是瑞士手表第二大市场的显著下滑。彭博社指出，这一下降使亚洲国家的出口水平甚至低于 2020 年3月的水平，当时手表行业因疫情限制而关闭。香港也经历了类似的大幅下降，出口下降了 44%。美国是瑞士手表最大的市场，下降幅度较小，为 6.5%。

3月份瑞士手表总共运出110万块，比去年下降 25%。拥有欧米茄(Omega)和浪琴(Longines)等品牌的斯沃琪集团(Swatch Group)股价跌至去年的最低点。负责管理卡地亚和江诗丹顿的历峰集团 (Richemont) 股价下跌约 1%。

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